強(qiáng)行平倉的法律屬性及其條件探討

　　強(qiáng)行平倉是指?jìng)}位持有者以外的第三人（期貨交易所或者期貨經(jīng)紀(jì)公司）強(qiáng)行了結(jié)倉位持有者的倉位，又稱被斬倉或者被砍倉。因依據(jù)強(qiáng)行平倉的原因不同，我國期貨市場(chǎng)上的強(qiáng)行平倉分為三類：一是因未履行追加保證金義務(wù)而強(qiáng)平；二是因違規(guī)行為而強(qiáng)平；三是因政策或交易規(guī)則臨時(shí)變化而強(qiáng)平。本文所指的強(qiáng)行平倉系第一類，即指期貨交易過程中，在期貨交易者期貨持倉所需的保證金不足，其又未按期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司的通知及時(shí)追加不足保證金時(shí)，期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司有權(quán)對(duì)期貨交易者的期貨持倉進(jìn)行反向交易，將所得資金補(bǔ)足期貨交易者所需保證金的法律行為。由于我國目前期貨交易法尚未頒布，現(xiàn)有的期貨法規(guī)沒有對(duì)強(qiáng)行平倉的法律屬性作出明確界定，學(xué)術(shù)界對(duì)其法律屬性問題，亦即強(qiáng)行平倉究竟是期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司的權(quán)利還是義務(wù)，以及因強(qiáng)行平倉造成的損失應(yīng)由誰來承擔(dān)等問題一直頗多爭(zhēng)論。司法實(shí)踐部門和國家期貨監(jiān)管部門，對(duì)此也有不同的認(rèn)識(shí)。因此，正確認(rèn)識(shí)強(qiáng)行平倉的法律屬性問題，是準(zhǔn)確認(rèn)定期貨市場(chǎng)各方民事主體責(zé)任的前提，也是有效控制期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定和有序發(fā)展的基礎(chǔ)。本文擬對(duì)強(qiáng)行平倉的法律屬性問題予以分析，并在此基礎(chǔ)上明確強(qiáng)行平倉的條件，以期對(duì)這個(gè)尚無定論的問題作出一個(gè)比較合理的解釋。

　　一、強(qiáng)行平倉的法律屬性

　　對(duì)強(qiáng)行平倉的法律屬性，目前學(xué)術(shù)界的觀點(diǎn)概括起來有以下4種：一是權(quán)利說，即認(rèn)為強(qiáng)行平倉是期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司的權(quán)利，是國家政策和法律為了保證保證金制度的實(shí)行，而賦予期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司的控制期貨市場(chǎng)的職能手段。二是義務(wù)說，即認(rèn)為強(qiáng)行平倉是期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司的義務(wù)，理由是：國務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理暫行條例》第41條明確規(guī)定：“期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，該會(huì)員必須及時(shí)追加保證金，會(huì)員未在期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將該會(huì)員的期貨合約強(qiáng)行平倉。強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該會(huì)員承擔(dān)；期貨經(jīng)紀(jì)公司在客戶保證金不足而客戶又未能在期貨經(jīng)紀(jì)公司統(tǒng)一規(guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該客戶的期貨合約強(qiáng)行平倉。強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該客戶承擔(dān)”。上述規(guī)定對(duì)期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行強(qiáng)行平倉規(guī)定為“應(yīng)當(dāng)”，此術(shù)語屬于法律規(guī)范中的“義務(wù)性規(guī)范”。且《期貨交易管理暫行條例》第58條和第59條第1款第（四）項(xiàng)都明確禁止會(huì)員和客戶透支交易，其主要是基于在經(jīng)紀(jì)公司不允許自營的情況下，如果允許透支交易則要占用其他客戶的頭寸，很可能最終或者損害其他客戶的利益，或者損害其他會(huì)員或者交易所的利益。因此在保證金不足時(shí)，交易所或者經(jīng)紀(jì)公司必須使會(huì)員或者客戶的保證金不能成為負(fù)數(shù)，故強(qiáng)行平倉是交易所或者經(jīng)紀(jì)公司不能放棄、不能選擇的義務(wù)。[1]三是權(quán)利義務(wù)說，該觀點(diǎn)認(rèn)為對(duì)期貨交易所或者期貨經(jīng)紀(jì)公司來說，強(qiáng)行平倉既是權(quán)利又是義務(wù)。理由是：從法律角度看，經(jīng)紀(jì)公司和客戶之間形成的期貨經(jīng)紀(jì)行為是一種行紀(jì)行為。在這一行紀(jì)行為中，經(jīng)紀(jì)公司以自己的名義代替客戶進(jìn)行期貨合約的買賣，客戶的超額損失必然首先由經(jīng)紀(jì)公司承擔(dān)。當(dāng)客戶的保證金不足，又未按規(guī)定追加時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司為了維護(hù)自身的利益，避免承擔(dān)客戶自身造成的交易虧損，應(yīng)該具有通過強(qiáng)行平倉來保護(hù)自己利益的權(quán)利。通常情況下，經(jīng)紀(jì)公司不享有處分客戶保證金和持倉頭寸的權(quán)利，只有當(dāng)強(qiáng)行平倉的條件成立時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司才擁有處分客戶持倉頭寸的權(quán)利。從這個(gè)意義上說，強(qiáng)行平倉是一種在嚴(yán)格條件成就時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司取得的處分客戶持倉頭寸的權(quán)利。此權(quán)利的行使，既有利于保護(hù)自己的利益，也有利于防止客戶在保證金不足的情況下的過度投機(jī)，以保證期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定。強(qiáng)行平倉是禁止期貨透支交易的具體表現(xiàn)形式，也是對(duì)期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司利益的一種保護(hù)。若會(huì)員或客戶不及時(shí)追加保證金而期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司不強(qiáng)行平倉，就可能導(dǎo)致允許會(huì)員或客戶透支交易，亦可能增大期貨交易風(fēng)險(xiǎn)。[2]從強(qiáng)行平倉行為本身來說，是在規(guī)定條件成就時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司的一項(xiàng)義務(wù)。既然是義務(wù)，

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