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全球利率趨勢論文

時間:2023-05-01 02:34:28 經(jīng)濟學論文 我要投稿
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2000年全球利率趨勢論文

要把握2000年全球利率走向,需要考察1999年全球利率變化的決定因素,根據(jù)2000年世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢進行預測。

2000年全球利率趨勢論文

  九九全球利率先降后升

  1999年,主要發(fā)達國家的利率水平經(jīng)歷過由松到緊的轉(zhuǎn)變,基本原因是:1999年東南亞金融危機已經(jīng)開始出現(xiàn)復蘇跡象,世界經(jīng)濟增長速度有所加快;部分受到金融危機影響的國家呈現(xiàn)「V字型」經(jīng)濟恢復,國際貨幣基金組織和世界銀行等相繼調(diào)高了對1999年世界經(jīng)濟增長的預期。與此同時,全球物價繼續(xù)走低,部分發(fā)達國家的通貨膨脹有抬頭的跡象,如1999年美國的消費物價指數(shù)比上年提高0.6個百分點。   

  為了防止通貨膨脹,實現(xiàn)經(jīng)濟增長與低通貨膨脹的有效組合,美國聯(lián)邦儲備銀行率先采用提高利率目標的政策取向,使全球利率水平出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),呈先降后升態(tài)勢。美國聯(lián)邦儲備銀行貨幣政策變化也較大地影響到歐元區(qū)、英國和加拿大等中央銀行貨幣政策,致使全球市場利率呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢。   

  決定2000年世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢的重要因素之一是美國經(jīng)濟。促進2000年美國經(jīng)濟增長的動力主要應靠私人部門經(jīng)濟活動。   

  美國經(jīng)濟發(fā)展面臨的主要問題有三個:(1)美國經(jīng)濟增速過快,已經(jīng)持續(xù)增長100多個月,而且過去3年的年均增長率達4%,美國經(jīng)濟增長已經(jīng)難以為繼;(2)美國勞動力市場緊俏,工資、物價上升的壓力增大,失業(yè)率為29年來最低水平;(3)股市過熱,潛伏著資產(chǎn)價格「泡沫」,因而有的投資銀行家提出,美國低通貨膨脹的強勁增長奇跡,會因股價過高而轉(zhuǎn)化為金融泡沫。   

  2000年,如果美國私人部門由消費轉(zhuǎn)向儲蓄、股票價格大幅下降,美國經(jīng)濟便會出現(xiàn)衰退,導致美國經(jīng)濟的「硬著陸」,并影響到全球經(jīng)濟增長。   

  1999年,日本政府實行60兆日圓刺激經(jīng)濟一攬子計劃使日本經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)復蘇跡象,公共設施建設項目開工大幅增長,住房銷售和開工戶數(shù)出現(xiàn)持續(xù)增長。加上電腦、家用電器以及信息通信器材和輕型汽車銷售旺盛,企業(yè)倒閉減少,個人消費開始增加,企業(yè)設備投資增長。   

  2000年日本經(jīng)濟將會在1999年實現(xiàn)1%經(jīng)濟增長的基礎上,實現(xiàn)經(jīng)濟增長1.5%,并且擺脫通貨膨脹為負的水平。然而,日本通過財政政策增加投資的力量趨於減小,住宅熱銷也只是由於超低的利率和購房減稅制度所引導,企業(yè)破產(chǎn)減少則是由於政府為了消除信貸緊縮而推出的20兆日圓特別融資計劃所起的作用。從根本上說,日本經(jīng)濟存在的「債務過大、雇傭過多、設備過剩、信貸緊縮」等問題并未得到根本改觀,結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出,經(jīng)濟回升的力量微弱。   

  2000年,歐元區(qū)經(jīng)濟增長可望進一步加快,各成員國實施經(jīng)濟改革一攬子計劃,刺激經(jīng)濟增長、加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、降低失業(yè)率。1999年,歐洲經(jīng)濟已經(jīng)開始出現(xiàn)復蘇,未來歐洲經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和歐元的適度貶值對於歐元區(qū)經(jīng)濟增長具有積極作用,估計2000年歐元區(qū)經(jīng)濟增長2.4%,比上年提高0.3個百分點,其中,法國經(jīng)濟可望達到3%的增長,德國亦可望增長2.5%。   

  英國正在加快經(jīng)濟金融調(diào)整的力度,銀行業(yè)的重組也出現(xiàn)了新的高潮,如1999年6月份英國大型銀行與保險集團公司——勞埃德集團公司宣布以70億英鎊價格收購英國第六大人壽保險與養(yǎng)老金保險公司——蘇格蘭威德斯保險公司。預計2000年英國經(jīng)濟增長可望達到2.4%,比1999年高出1.3個百分點;通貨膨脹為2.2%,比1999年低0.1個百分點。   

  此外,2000年,新興市場國家經(jīng)濟也會出現(xiàn)不同程度的復蘇,拉美國家經(jīng)濟增長將會進一步加快。

  全球利率將適度上升  2000年,美國聯(lián)邦儲備銀行將以美國經(jīng)濟實現(xiàn)「軟著陸」為目標,進一步上調(diào)利率,使美國短期利率上升到6.1厘左右。有人提出,美國聯(lián)邦公開市場委員會作為美國聯(lián)邦儲備銀行的決策機構(gòu),其中有:5名鴿派、2名鷹派、3名騎墻派。因此,2000年美國聯(lián)邦儲備銀行當在謹慎的情況下,適當提高利率目標,估計美國聯(lián)邦儲備銀行提高利率的政策會使其短期利率水平上升半厘。由於加拿大的經(jīng)濟與美國經(jīng)濟聯(lián)系較為密切,估計加拿大短期利率也會出現(xiàn)四分一厘的上升(見附表)。表:   

  在美國聯(lián)邦儲備銀行進一步上調(diào)利率目標的情況下,日本銀行

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