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技術(shù)分析的三大假設(shè)

時(shí)間:2023-05-01 08:04:45 資料 我要投稿
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技術(shù)分析的三大假設(shè)

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場假設(shè):

市場行為涵蓋一切信息;

價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng);

歷史會(huì)重演。

第一條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

其主要的思想是認(rèn)為影響股票價(jià)格的每一個(gè)因素(包括內(nèi)在的和外在的)都反映在市場行為中,不必對(duì)影響股票價(jià)格的因素具體是什么過多的關(guān)心。如果不承認(rèn)這一前提條件,技術(shù)分析所作的任何結(jié)論都是無效的。

這條假設(shè)是有一定合理性的。任何一個(gè)因素對(duì)股票市場的影響最終都必然表現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上。如果某一消息一公布,股票價(jià)格同以前一樣沒有大的變動(dòng),說明這個(gè)消息不是影響股票價(jià)格的因素如果有一天看到,價(jià)格向上跳空開盤,成交量急劇增加,不用問,一定是出了利多消息,具體是什么消息,完全沒有必要過問,它已經(jīng)體現(xiàn)在市場行為中了。再比如,某一天,別的股票大多持平或下跌,惟有少數(shù)幾支股票上漲,這時(shí),我們自然要打聽這幾支股票出了什么好消息。這說明,我們已經(jīng)意識(shí)到外部的消息已經(jīng)在價(jià)格的變動(dòng)和反常的趨勢(shì)中得到了體現(xiàn)。外在的、內(nèi)在的、基礎(chǔ)的、政策的和心理的因素,以及別的影響股票價(jià)格的所有因素,都已經(jīng)在市場的行為中得到了反映。作為技術(shù)分析人員,只關(guān)心這些因素對(duì)市場行為的影響效果,而不關(guān)心具體導(dǎo)致這些變化

的原因究竟是什么。

第二條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。

其主要思想是股票價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的,股票價(jià)格有保持原來方向運(yùn)動(dòng)的慣性。正是由于這一條,技術(shù)分析師們才花費(fèi)大量心血,試圖找出股票價(jià)格變動(dòng)的規(guī)律。

一般來說,一段時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格一直是持續(xù)上漲或下跌,那么,今后一段時(shí)間,如果不出現(xiàn)意外,股票價(jià)格也會(huì)按這一方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng),沒有理由改變這一既定的運(yùn)動(dòng)方向。

"順勢(shì)而為"是股票市場上的一條名言,如果股價(jià)沒有調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素,沒有必要逆大勢(shì)而為。

一個(gè)股票投資者之所以要賣掉手中的股票,是因?yàn)樗J(rèn)為目前的價(jià)格已經(jīng)到頂,馬上將往下跌,或者即使上漲,漲的幅度也有限,不會(huì)太多了。他的這種悲觀的觀點(diǎn)是不會(huì)立刻改變的。一小時(shí)前認(rèn)為要跌,一小時(shí)后,沒有任何外在影響就改變自己的看法,認(rèn)為會(huì)漲,這種現(xiàn)象是不多見的,也是不合情理的。這種悲觀的觀點(diǎn)會(huì)一直影響這個(gè)人,直到悲觀的觀點(diǎn)得到改變。眾多的悲觀者就會(huì)影響股價(jià)的趨勢(shì),使其繼續(xù)下跌。這是第二條假設(shè)合理的又一理由。

否認(rèn)了第二條假設(shè),即認(rèn)為即使沒有外部因素的影響,股票價(jià)格也可以改變?cè)瓉淼倪\(yùn)動(dòng)方向,技術(shù)分析就沒有了立根之本。股價(jià)的變動(dòng)是遵循一定規(guī)律的,我們運(yùn)用技術(shù)分析這個(gè)工具找到這些規(guī)律,才能對(duì)今后的股票買賣活動(dòng)進(jìn)行有效的指導(dǎo)。

第三條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。

市場上進(jìn)行具體買賣的是人,是由人決定最終的操作行為。人必然要受到心理學(xué)中某些規(guī)律的制約。一個(gè)人在某一場合,得到某種結(jié)果,那么,下一次碰到相同或相似的場合,這個(gè)人就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果。股市也一樣。在某種情況下,按一種方法進(jìn)行操作取得成功,那么以后遇到相同或相似的情況,就會(huì)按同一方法進(jìn)行操作;如果前一次失敗了,后一次就不會(huì)按前一次的方法操作。

股票市場的某個(gè)市場行為給投資者留下的陰影或快樂是會(huì)長期存在的。在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí),一旦遇到與過去某一時(shí)間相同或相似的情況,應(yīng)該與過去的結(jié)果比較。過去的結(jié)果是已知的,應(yīng)該是現(xiàn)在對(duì)未來作預(yù)測(cè)的參考。

在三大假設(shè)之下,技術(shù)分析有了自己的理論基礎(chǔ)。第一條肯定了研究市場行為就意味著全面考慮了影響股價(jià)的所有因素;第二和第三條使得我們找到的規(guī)律能夠應(yīng)用于股票市場的實(shí)際操作之中。

當(dāng)然,對(duì)這三大假設(shè)本身的合理性一直存在爭論,不同的人有不同的看法。例如,第一個(gè)假設(shè)說市場行為包括了一切信息,但市場行為反映的信息只體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)之中,同原始的信息畢竟有差異,損失信息是必然的。正因?yàn)槿绱,在進(jìn)行技術(shù)分析的同時(shí),還應(yīng)該適當(dāng)進(jìn)行一些基本分析和別的方面分析,以彌補(bǔ)不足。再如,第三個(gè)假設(shè)為歷史會(huì)重演,但股票市場的市場行為是千變?nèi)f化的,不可能有完全相同的情況重復(fù)出現(xiàn),差異總是或多或少地存在。

技術(shù)分析的要素:價(jià)、量、時(shí)、空

證券市場中,價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行分析的要素。這幾個(gè)因素的具體情況和相互關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。

價(jià)和量是市場行為最基本的表現(xiàn)。過去和現(xiàn)在的成交價(jià)、成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場行為。技術(shù)分析就是利用過去和現(xiàn)在的成交量、成交價(jià)資料,以圖形分析和指標(biāo)分析工具來分析、預(yù)測(cè)未來的市場走勢(shì)。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場行為,是雙方的暫時(shí)均勢(shì)點(diǎn)。隨著時(shí)間的變化,均勢(shì)會(huì)不斷發(fā)生變化,這就是價(jià)量關(guān)系的變化。價(jià)、量是技術(shù)分析的基本要素,一切技術(shù)分析方法都是以價(jià)、量關(guān)系為研究對(duì)象的,目的就是分析、預(yù)測(cè)未來價(jià)格趨勢(shì),為投資決策提供服務(wù)。成交量與價(jià)格趨勢(shì)有以下一些關(guān)系。

(1) 股價(jià)隨著成交量的遞增而上漲,為市場行情的正常特性,此種量增價(jià)漲關(guān)系,表示股價(jià)將繼續(xù)上升。

(2) 在一波段的漲勢(shì)中,股價(jià)隨著遞增的成交量而上漲,突破前一波的高峰,創(chuàng)下新高后繼續(xù)上漲,然而此波段股價(jià)上漲的整個(gè)成交量水準(zhǔn)卻低于前一波段上漲的成交量水準(zhǔn),價(jià)突破創(chuàng)新高,量卻沒突破創(chuàng)新水準(zhǔn)量,則此波段股價(jià)漲勢(shì)令人懷疑,同時(shí)也是股價(jià)趨勢(shì)潛在的反轉(zhuǎn)信號(hào)。

(3) 股價(jià)隨著成交量的遞減而回升,股價(jià)上漲,成交量卻逐漸萎縮,成交量是股價(jià)上漲的原動(dòng)力,原動(dòng)力不足顯示股價(jià)趨勢(shì)潛在反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

(4) 有時(shí)股價(jià)隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上漲,漸漸地走勢(shì)突然成為垂直上升的噴發(fā)行情,成交量急劇增加,股價(jià)暴漲。緊隨著此波走勢(shì),繼之而來的是成交量大幅度萎縮,同時(shí)股價(jià)急速下跌。這種現(xiàn)象表示漲勢(shì)已到末期,上升乏力,走勢(shì)力竭,顯示出趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。反轉(zhuǎn)所具有的意義將視前一波股價(jià)上漲幅度的大小及成交量擴(kuò)增的程度而定。

(5) 在一波段的的長期下跌,形成谷底后股價(jià)回升,成交量并沒有因股價(jià)上漲而遞增,股價(jià)上漲欲振乏力,然后再度跌落到先前谷底附近,或高于谷底。當(dāng)?shù)诙鹊椎?/p>

成交量低于第一谷底時(shí),是股價(jià)上漲的信號(hào)。

(6) 股價(jià)下跌,向下跌破股價(jià)形態(tài)趨勢(shì)線或移動(dòng)平均線,同時(shí)出現(xiàn)大成交量,是股價(jià)下跌的信號(hào),強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)形成空頭市場。

(7) 股價(jià)跌一段相當(dāng)長的時(shí)間,出現(xiàn)恐慌性賣出,隨著日益擴(kuò)大的成交量,股價(jià)大幅度下跌,繼恐慌性賣出之后,預(yù)期股價(jià)可能上漲,同時(shí)恐慌性賣出所創(chuàng)的低價(jià),將不可能在極短時(shí)間內(nèi)跌破?只判源罅抠u出之后,往往是空頭的結(jié)束。

(8) 當(dāng)市場行情持續(xù)上漲很久,出現(xiàn)急劇增加的成交量,而股價(jià)卻上漲乏力,在高檔盤旋,無法再向上大幅上漲,顯示股價(jià)在高檔大幅震蕩,賣壓沉重,從而形成股價(jià)下跌的因素。股價(jià)連續(xù)下跌之后,在低檔出現(xiàn)大成交量,股價(jià)卻沒有進(jìn)一步下跌,價(jià)格僅小幅變動(dòng),是進(jìn)貨的信號(hào)。

(9) 成交量作為價(jià)格形態(tài)的確認(rèn)。在形態(tài)中,如果沒有成交量的確認(rèn),價(jià)格形態(tài)將是虛的,其可靠性也就差一些。

(10) 成交量是股價(jià)的先行指標(biāo)。關(guān)于價(jià)和量的趨勢(shì),一般說來,量是價(jià)的先行者。

當(dāng)量增時(shí),價(jià)遲早會(huì)跟上來;當(dāng)價(jià)升而量不增時(shí),價(jià)遲早會(huì)跌下來。從這個(gè)意義上,往往說"價(jià)是虛的,而只有量才是真實(shí)的"。

時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有很重要的作用。一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本變化,中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng),對(duì)原來趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。一個(gè)形成了的

趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變,經(jīng)過了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)。循環(huán)周期理論著重關(guān)心的就是時(shí)間因素,它強(qiáng)調(diào)了時(shí)間的重要性。

空間在某種意義上講,可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面,指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的極限。

技術(shù)分析的操作原則

由技術(shù)分析定義得知,其主要內(nèi)容有圖表解析與技術(shù)指標(biāo)兩大類。事實(shí)上早期的技術(shù)分析只是單純的圖表解析,亦即透過市場行為所構(gòu)成的圖表型態(tài),來推測(cè)未來的股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)。但因這種方法在實(shí)際運(yùn)用上,易受個(gè)人主觀意識(shí)影響,而有不同的判斷。這也就是為什么許多人戲稱圖表解析是一項(xiàng)藝術(shù)工作,九個(gè)人可能產(chǎn)生十種結(jié)論的原因。

為減少圖表判斷的主觀性,市場逐漸發(fā)展一些可運(yùn)用數(shù)據(jù)計(jì)算的方式,來輔助個(gè)人對(duì)圖形型態(tài)的知覺與辨認(rèn),使分析更具客觀性。

從事技術(shù)分析時(shí),有下述11項(xiàng)基本操作原則可供遵循:

1、股價(jià)的漲跌情況呈一種不規(guī)則的變化,但整個(gè)走勢(shì)卻有明顯的趨勢(shì),也就是說,雖然在圖表上看不出第二天或下周的股價(jià)是漲是跌,但在整個(gè)長期的趨勢(shì)上,仍有明顯的軌跡可循。

2、一旦一種趨勢(shì)開始后,即難以制止或轉(zhuǎn)變。這個(gè)原則意指當(dāng)一種股票呈現(xiàn)上漲或下跌趨勢(shì)后,不會(huì)于短期內(nèi)產(chǎn)生一百八十度的轉(zhuǎn)彎,但須注意,這個(gè)原則是指純粹的市場心理而言,并不適用于重大利空或利多消息出現(xiàn)時(shí)。

3、除非有肯定的技術(shù)確認(rèn)指標(biāo)出現(xiàn),否則應(yīng)認(rèn)為原來趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)發(fā)展。

4、未來的趨勢(shì)可由線本身推論出來。基于這個(gè)原則,我們可在線路圖上依整個(gè)頭部或底部的延伸線明確畫出往后行情可能發(fā)展的趨勢(shì)。

5、任何特定方向的主要趨勢(shì)經(jīng)常遭反方向力量阻擋而改變,但1/3或2/3幅度的波動(dòng)對(duì)整個(gè)延伸趨勢(shì)的預(yù)測(cè)影響不會(huì)太大。也就是說,假設(shè)個(gè)別股票在一段上漲幅度為三元的行情中,回檔一元甚至二元時(shí),仍不應(yīng)

技術(shù)分析的三大假設(shè)

視為上漲趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn),只要不超過2/3的幅度,仍應(yīng)認(rèn)為整個(gè)趨勢(shì)屬于上升行情中。

6、股價(jià)橫向發(fā)展數(shù)天甚至數(shù)周時(shí),可能有效地抵消反方向的力量。這種持續(xù)橫向整理的形態(tài)有可辨認(rèn)的特性。

7、趨勢(shì)線的背離現(xiàn)象伴隨線路的正式反轉(zhuǎn)而產(chǎn)生,但這并不具有必然性。換句話說,這個(gè)這個(gè)原則具有相當(dāng)?shù)目煽啃裕⒎菦]有例外。

8、依據(jù)道氏理論的推斷,股價(jià)趨勢(shì)產(chǎn)生關(guān)鍵性變化之前,必然有可資辨認(rèn)的形態(tài)出現(xiàn)。例如,頭肩頂出現(xiàn)時(shí),行情可能反轉(zhuǎn);頭肩底形成時(shí),走勢(shì)會(huì)向上突破。

9、在線路產(chǎn)生變化的關(guān)鍵時(shí)刻,個(gè)別股票的成交量必定含有特定意義。例如,線路向上挺升的最初一段時(shí)間,成交量必定配合擴(kuò)增;線路反轉(zhuǎn)時(shí),成交量必定隨著萎縮。

10、市場上的強(qiáng)勢(shì)股票有可能有持續(xù)的優(yōu)良表現(xiàn),而弱勢(shì)股票的疲態(tài)也可能持續(xù)一段時(shí)間。我們不必從是否有主力介入的因素來探討這個(gè)問題,只從最單純的追漲心理即可印證此項(xiàng)原則。

11、在個(gè)別股票的日線圖或周線圖中,可清楚分辨出支撐區(qū)及抵抗區(qū)。這兩種區(qū)域可用來確認(rèn)趨勢(shì)將持續(xù)發(fā)展或是完全反轉(zhuǎn)。假設(shè)線路已向上突破抵抗區(qū),那么股價(jià)可能繼續(xù)上揚(yáng),一旦向下突破支撐區(qū),則股價(jià)可能再現(xiàn)低潮。

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