新三板退市機制

　　根據2013年2月8日實施的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》，新三板公司終止掛牌有明確規(guī)定，掛牌公司出現下列情形之一的，全國股份轉讓系統(tǒng)公司終止其股票掛牌：

　　(一)中國證監(jiān)會核準其公開發(fā)行股票并在證券交易所上市，或證券交易所同意其股票上市;

　　(二)終止掛牌申請獲得全國股份轉讓系統(tǒng)公司同意;

　　(三)未在規(guī)定期限內披露年度報告或者半年度報告的，自期滿之日起兩個月內仍未披露年度報告或半年度報告;

　　(四)主辦券商與掛牌公司解除持續(xù)督導協(xié)議，掛牌公司未能在股票暫停轉讓之日起三個月內與其他主辦券商簽署持續(xù)督導協(xié)議的;

　　(對因上述第(三)、(四)項情形終止掛牌的公司，全國股份轉讓系統(tǒng)公司可以為其提供股票非公開轉讓服務，

新三板退市機制

　　(五)掛牌公司經清算組或管理人清算并注銷公司登記的;

　　(六)全國股份轉讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他情形，

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　　全國股份轉讓系統(tǒng)公司在作出股票終止掛牌決定后發(fā)布公告，并報中國證監(jiān)會備案。掛牌公司應當在收到全國股份轉讓系統(tǒng)公司的股票終止掛牌決定后及時披露股票終止掛牌公告。

　　導致公司終止掛牌的情形消除后，經公司申請、主辦券商推薦及全國股份轉讓系統(tǒng)公司同意，公司股票可以重新掛牌。

　　新三板退市，完善了整個上市公司的退市機制。在過去，上市公司從A股或B股退市之后，進入三板繼續(xù)交易，由于三板退市制度尚未完善，因此投資者可以時間換空間的思路，等待再次獲得上市的機會，甚至能通過轉板這種小概率事件，獲得豐厚利潤。新三板退市制度落實，打破了上述情況，形成了多層次資本市場退市分水嶺。

　　按照《退市公司股票掛牌業(yè)務指南》，上市公司股票被終止上市并申請在全國股份轉讓系統(tǒng)掛牌的，應依照相關規(guī)則確定主辦券商。證券交易所公告股票終止上市決定、退市整理期屆滿或接到交易所指定通知之日為退市公司辦理掛牌手續(xù)的時限計算基準日(“T日”)，退市公司股票應在T+45日開始在全國股轉系統(tǒng)掛牌。

　　這意味著，退市公司在做好退市后續(xù)安排，公司終止上市后其股票可在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)轉讓。

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