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解讀商譽(yù)實(shí)質(zhì)
作者：蔣基路 熊劍
摘要：本文利用勞動(dòng)價(jià)值學(xué)說分析了商譽(yù)的形成原因及實(shí)質(zhì)，指出商譽(yù)應(yīng)該區(qū)分為“外圍商譽(yù)”和“核心商譽(yù)”，而商譽(yù)實(shí)質(zhì)上沒有外購，只有自創(chuàng)。
人類歷史上最大宗合并案——2000年美國在線并購時(shí)代華納時(shí)核算的商譽(yù)價(jià)值高達(dá)1300億美元，而巨型并購案宣布后不久，在美國股市甚囂塵上15個(gè)月的互聯(lián)網(wǎng)泡沫宣告破滅。美國交互廣告局發(fā)布的一份報(bào)告顯示，美國在線廣告的銷售收入2001年頭9個(gè)月比去年同期減少了8.4％，第三季度比去年同期減少了4.1％，這也是在線廣告市場連續(xù)第三個(gè)季度下滑。美國在線時(shí)代華納公司目前的市值還不到1350億美元，與兩年前的2900億美元相比，損失超過了1550億美元。這樁企業(yè)史上最大規(guī)模的并購案的結(jié)果可能是一加一小于二，變成企業(yè)史上代價(jià)最高的一項(xiàng)失誤。
當(dāng)初顯赫的商譽(yù)資產(chǎn)到哪里去了？并購為什么只確認(rèn)被購企業(yè)單方面的商譽(yù)？商譽(yù)究竟能不能在并購時(shí)隨同被購企業(yè)轉(zhuǎn)移入新的集團(tuán)公司？被購企業(yè)的商譽(yù)是否存在延續(xù)性？自創(chuàng)商譽(yù)到底要不要確認(rèn)？商譽(yù)的構(gòu)成因素錯(cuò)綜復(fù)雜，它的實(shí)質(zhì)究竟是什么？
傳統(tǒng)的商譽(yù)處理方法不能回答這些問題。
傳統(tǒng)上認(rèn)為商譽(yù)雖然不能單獨(dú)辨認(rèn)，卻能在并購時(shí)隨被購企業(yè)確認(rèn)，然而分析眾多并購案例，不難看出，即便買下整個(gè)企業(yè)，商譽(yù)也是買不來的，因?yàn)椴①徍椭亟M將不可避免地改變被購企業(yè)的資源配置和經(jīng)營理念，甚至棄置被購企業(yè)苦心經(jīng)營多年的品牌，這必然導(dǎo)致被購企業(yè)原有的超額盈利能力受到影響。事實(shí)上，被購企業(yè)的原有核心商譽(yù)是與原企業(yè)的人力資源尤其是管理層以及原企業(yè)的整體管理效率密切相關(guān)的，它在并購當(dāng)日就隨著企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變化或者所有者的易人以及資源的重新配置而發(fā)生了變化。
有一點(diǎn)必須明確，商譽(yù)不是因?yàn)椴①彶女a(chǎn)生的，它一直都存在而且并非一成不變，也不是簡單地?cái)備N就完事。外購商譽(yù)其實(shí)是在并購時(shí)點(diǎn)上才體現(xiàn)出來的被購企業(yè)單方面的自創(chuàng)商譽(yù)，事實(shí)上，當(dāng)并購事項(xiàng)終結(jié)以后，它不見得能夠在并購日后的激烈競爭中得以延續(xù)，也不一定走向消亡，它將改頭換面繼續(xù)存在且繼續(xù)變動(dòng)�，F(xiàn)行商譽(yù)理論最大的矛盾就在于此，由于未確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù)，外購商譽(yù)的處理陷入兩難的境地，攤銷也不是，不攤銷也不是。在某一個(gè)特殊的時(shí)點(diǎn)上來確認(rèn)一項(xiàng)隨時(shí)變動(dòng)的資源，被動(dòng)地確認(rèn)了這一資源在這一特殊時(shí)刻的價(jià)值之后，無論在會(huì)計(jì)上怎么進(jìn)行后續(xù)處理，都無法再客觀反映商譽(yù)的真實(shí)價(jià)值。然而，如果設(shè)立一個(gè)完善的評估體系對企業(yè)的商譽(yù)進(jìn)行評估，無論企業(yè)合并與否，都將評估的結(jié)果量化，并作為一項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)入報(bào)表，以后各年再根據(jù)逐年評估的結(jié)果調(diào)整該項(xiàng)目，那么現(xiàn)行商譽(yù)理論中存在的諸多問題可以迎刃而解。筆者以為，以人為本，一個(gè)企業(yè)的商譽(yù)歸根結(jié)底是由人的因素決定的，實(shí)際上屬于人力資源會(huì)計(jì)研究的范疇。至于并購時(shí)發(fā)生的溢價(jià)（即目前所謂商譽(yù)）或折價(jià)（目前所謂負(fù)商譽(yù)）應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期損益計(jì)入費(fèi)用或收益，一筆勾銷。
一、商譽(yù)性質(zhì)理論研究的發(fā)展。
70年代，美國著名會(huì)計(jì)學(xué)家亨德里克森（E S.Hendriksen）在其所著的《會(huì)計(jì)理論》一書中，從會(huì)計(jì)的角度對商譽(yù)的性質(zhì)作了以下三種解釋，稱作商譽(yù)的“三元理論”：（一）對企業(yè)好感的價(jià)值；（二）超額收益價(jià)值；（三）總計(jì)價(jià)賬戶論。
“好感價(jià)值論”認(rèn)為商譽(yù)產(chǎn)生的原因是顧客對企業(yè)的好感，它可能來自有利的地理位置、獨(dú)占的特權(quán)以及良好的經(jīng)營管理水平等因素；“超額收益論”認(rèn)為商譽(yù)是預(yù)期未來收益的現(xiàn)值超過正
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