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城投公司存在的主要問(wèn)題及對(duì)策建議
摘 要：當(dāng)前我國(guó)各地的城投公司發(fā)展非常不平衡，一些公司融資渠道比較健全，發(fā)展逐漸步入正軌，而另外一些資金漏洞巨大，入不敷出，甚至快要破產(chǎn)。本文著重研究城投公司的發(fā)展現(xiàn)狀，找出它們中存在的一些問(wèn)題，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。 關(guān)鍵詞：城投公司；問(wèn)題；對(duì)策建議 全國(guó)各大城市的政府投融平臺(tái)，也被稱(chēng)為城投公司，起源于1991年。當(dāng)時(shí)，國(guó)務(wù)院進(jìn)行新一輪政府投融資體制改革，要求地方政府不再直接負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而是將此類(lèi)建設(shè)活動(dòng)公司化。1991年，上海率先成立城投，之后，重慶、廣東等省市也相繼成立。近年來(lái)，各種城建開(kāi)發(fā)公司以及城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司和城市建設(shè)投資公司等各具特色的城投公司在全國(guó)各地相繼成立，對(duì)各地經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展以及提升本地城市形象做出了重大貢獻(xiàn)。 一、 城投公司發(fā)展中存在的主要問(wèn)題 城市投資體制改革剛剛起步的城市中，城投公司的發(fā)展也面臨著諸多誤區(qū)和困難。如何借鑒外地成功經(jīng)驗(yàn)，理順與政府的關(guān)系，解決資金矛盾，加快投融資體制改革，盡快縮短"陣痛期"，樹(shù)立科學(xué)的發(fā)展觀，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展作貢獻(xiàn)， 是城投公司可持續(xù)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。 1.城市投資公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域是房地產(chǎn)，以土地為抵押品而大舉借貸，因此地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)其業(yè)務(wù)影響巨大，且管理模式滯后。城投公司過(guò)于依托地方財(cái)政，因此信貸政策等財(cái)政政策轉(zhuǎn)變對(duì)其發(fā)展有重要影響。很多城投公司本身無(wú)土地儲(chǔ)備，融資多是源自政府擔(dān)保，因此應(yīng)向?qū)嶓w公司發(fā)展，擁有土地儲(chǔ)備和自有項(xiàng)目。城投公司未按現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運(yùn)行，在城投公司成立之初，有些城市政府還無(wú)法擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式。城市建設(shè)項(xiàng)目過(guò)分依賴(lài)財(cái)政的投資，財(cái)政投下去的資金又沒(méi)人監(jiān)管，沒(méi)有形成可以進(jìn)行資本流動(dòng)的循環(huán)投資的體制，阻礙了市場(chǎng)體系的培育和發(fā)展。 2.發(fā)行企業(yè)債是城投公司發(fā)展的另一個(gè)方向，但涉及發(fā)債額度和凈資產(chǎn)數(shù)，這些都有硬指標(biāo)的要求，門(mén)檻較高而且好多業(yè)務(wù)與相關(guān)主管部門(mén)職能交叉。歷史負(fù)債較重，銀行信貸議價(jià)能力不足。城建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門(mén)機(jī)構(gòu)設(shè)置比較混亂，管理層疊嚴(yán)重，沒(méi)能高水平的利用城投公司資產(chǎn)龐大的優(yōu)勢(shì)進(jìn)而創(chuàng)新創(chuàng)新融資渠道，影響了城投公司高水平發(fā)展的進(jìn)程。 3.城投公司沒(méi)有很好地利用產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)來(lái)盤(pán)活資產(chǎn)，對(duì)于資產(chǎn)的運(yùn)作顯得經(jīng)驗(yàn)不足。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的歷史積累，我們形成的巨量的存量資產(chǎn)，而這些在現(xiàn)有的城市資產(chǎn)中占有較大的比重。我們以前的政府和相關(guān)主管部門(mén)既是“運(yùn)動(dòng)員”也是“裁判”，從而造成了這一部分的國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明確，業(yè)主不明確，權(quán)責(zé)不清晰，這樣通常會(huì)造成前期立項(xiàng)時(shí)積極爭(zhēng)取，建設(shè)時(shí)大干快上，但是當(dāng)建成后出現(xiàn)無(wú)人擔(dān)責(zé)無(wú)人管理的局面，這樣的項(xiàng)目后期往往需要大量的政府補(bǔ)貼。如何在資本市場(chǎng)上運(yùn)用企業(yè)上市、轉(zhuǎn)讓、重組等手段來(lái)積極地運(yùn)作國(guó)有資產(chǎn)，管理好產(chǎn)權(quán)，充分利用各種金融工具來(lái)盤(pán)活現(xiàn)有存量資產(chǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)控制，這是我們必須著手解決的一項(xiàng)重要工作。 4.運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目中公益性項(xiàng)目比重較大，無(wú)法產(chǎn)生現(xiàn)金流，造血功能差。融資渠道不通暢，風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全，資產(chǎn)負(fù)債比越來(lái)越惡化。城投公司融資結(jié)構(gòu)不平衡，銀行貸款、信托、債券配比不合理，資產(chǎn)負(fù)債比例不合理，當(dāng)前融資主要是以商業(yè)銀行的貸款為主，未能充分利用其他各種金融工具，融資渠道過(guò)分單一，融資成本較高[3]。由于一些城建項(xiàng)目收益不高，這樣一方面會(huì)造成銀行慎貸，也會(huì)造成公司現(xiàn)金流不好，拉抬公司的資產(chǎn)負(fù)債比，風(fēng)險(xiǎn)敞口較大。因此，當(dāng)前的這種靠負(fù)債融資的方式不但不能做到融資渠道的多元化，也會(huì)影響城投公司的發(fā)展。 二、 解決措施及對(duì)策 1.建立對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)情況的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)機(jī)制以及符合融資平臺(tái)公司特點(diǎn)的績(jī)效考核機(jī)制。規(guī)范和加強(qiáng)投融資平臺(tái)公司管理，科學(xué)統(tǒng)籌平衡資金，完善融資平臺(tái)公司償債管理和資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理。規(guī)范融資平臺(tái)公司融資和對(duì)外擔(dān)保行為的管理。城投公司應(yīng)做好頂層設(shè)計(jì)，改革公司架構(gòu)，調(diào)整激勵(lì)機(jī)制。運(yùn)用現(xiàn)代公司管理模式，結(jié)合當(dāng)前最新的股權(quán)激勵(lì)模式，控制好公司的現(xiàn)金流，注重發(fā)展公司的可持續(xù)發(fā)展能力，事公司走向良性發(fā)展的軌道。 2.要嚴(yán)格加強(qiáng)新增貸款管理，嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、建立名單制、建立總行審批制度，合理確立還款方式和貸款期限。全力推進(jìn)存量貸款整改，包括貸款期限、抵押擔(dān)保、貸后管理等。嚴(yán)格監(jiān)測(cè)整改為一般公司貸款的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格退出條件、健全臺(tái)帳統(tǒng)計(jì)、審慎評(píng)估。應(yīng)按照城建項(xiàng)目收益性、準(zhǔn)收益性、非收益性等不同性質(zhì)，采取不同方式。充分運(yùn)用各種資源，吸引其他投資者，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，拓寬融資渠道。 3.創(chuàng)新國(guó)有資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)機(jī)制。城投公司是城建資金的運(yùn)行主體、城建資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)主體、城建項(xiàng)目的運(yùn)作主體，對(duì)原有城建國(guó)有資產(chǎn)，可以由政府收回項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)，明確投資主體，將這一部分的產(chǎn)權(quán)交給公司來(lái)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，明晰公司的治理結(jié)構(gòu)，充分運(yùn)用各種資本運(yùn)作方式，盤(pán)活資產(chǎn)，提高運(yùn)營(yíng)效率。將潛在的資本轉(zhuǎn)化為活資本，通過(guò)資本層面的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的升值。 4.城投公司要打造多元化融資渠道，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，保證合理的流動(dòng)性和充裕的現(xiàn)金流。城投公司要多做產(chǎn)生現(xiàn)金流的項(xiàng)目，并可在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候引入民間資本。建立穩(wěn)定的償債機(jī)制。根據(jù)具體的項(xiàng)目來(lái)合理安排籌資形式，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目可以交給市場(chǎng)來(lái)運(yùn)作，按照誰(shuí)投資誰(shuí)受益的方案來(lái)分配資本利得。通過(guò)財(cái)政對(duì)城建發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金列收列支，定期劃撥城投公司，委托其進(jìn)行運(yùn)作，使城投公司獲得穩(wěn)定的資金流入量。通過(guò)以上多渠道融資，完善公司現(xiàn)有的償債機(jī)制，使城投公司走上良性可持續(xù)發(fā)展之路。 三、 結(jié)語(yǔ) 城投公司要適應(yīng)城市突破發(fā)展的總體態(tài)勢(shì)，應(yīng)對(duì)外拓展融資渠道，對(duì)內(nèi)增強(qiáng)管理能力，強(qiáng)化內(nèi)功，提高對(duì)國(guó)家政策的理解和領(lǐng)悟能力，超前謀劃，走有特色的城投發(fā)展之路[4]。相對(duì)于我國(guó)的城市化進(jìn)程而言城投公司還是一個(gè)新生事物將來(lái)要走的路還很長(zhǎng)而其扮演的角色也將越來(lái)越重要。面對(duì)機(jī)遇和挑戰(zhàn)相信每個(gè)城投公司都會(huì)認(rèn)真考慮將來(lái)的路該怎么走希望城投公司一路走好。 參考文獻(xiàn)： [1] 黃舸. 城投公司定位與可持續(xù)發(fā)展[J]. 前沿. 2009（13） [2] 李伯和. 城投公司運(yùn)轉(zhuǎn)方式與職能定位的再思考[J]. 才智. 2008（05） [3] 付慶紅. 城市化進(jìn)程中城市建投公司面臨的困境與解困之道[J]. 地方財(cái)政研究. 2007（07） [4] 朱婭瓊，彭松. 城投公司向何處去[J]. 中國(guó)投資. 2007（11）
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