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分析后危機(jī)時(shí)期金融管理革新論文
一、金融危機(jī)下金融監(jiān)管缺失分析
1.對(duì)次貸過程監(jiān)管缺失。通過住房貸款經(jīng)紀(jì)人的推銷,房貸銀行(MortgageBank)的信用審查和審批,一筆住房貸款往往就這樣完成了。但是本應(yīng)在此過程中發(fā)揮指引作用的美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局并沒有對(duì)次級(jí)貸款的發(fā)放機(jī)構(gòu)、發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)管,危機(jī)發(fā)生前,依然沒有對(duì)其引起高度的重視,因此美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)次貸過程的監(jiān)管存在缺失。
2.二級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管缺失。商業(yè)銀行通常會(huì)把貸款賣給證券公司和投資銀行,而后者通常會(huì)利用一些金融工具把這些資產(chǎn)重新打包,變成以貸款的債權(quán)做擔(dān)保的證券,然后把這種已經(jīng)放大了收益的金融產(chǎn)品賣給相關(guān)的投資機(jī)構(gòu),從中或許手續(xù)費(fèi)等收益。在這種資產(chǎn)證券化過程中,由于杠桿作用,使得資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值已經(jīng)被防范,而同時(shí)由于資產(chǎn)證券化的過程是較為復(fù)雜,就進(jìn)一步掩蓋了其真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)信息,并將這種帶到了市場(chǎng)中,而美國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于這種金融產(chǎn)品創(chuàng)新和衍生品的泛濫并沒有引起足夠的重視,也沒有對(duì)其進(jìn)行干涉,同時(shí)由于金融衍生品的信息公布是不需要在資產(chǎn)負(fù)債表中顯示,因此監(jiān)管當(dāng)局也無法得到準(zhǔn)確的產(chǎn)品信息。
3.信用評(píng)級(jí)公司監(jiān)管缺失。從金融危機(jī)的發(fā)展過程來看,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也成為了推手,危機(jī)前,其把大部分的次級(jí)住房貸款都給予很高的評(píng)級(jí)級(jí)別,而其后又迅速降低所有次級(jí)貸款的評(píng)級(jí),加劇了市場(chǎng)的恐慌,存在著“利益相反”的問題,這嚴(yán)重影響了信用評(píng)級(jí)的“公正性和嚴(yán)正性”。
二、金融危機(jī)后美國(guó)、英國(guó)金融監(jiān)管改革方案分析
1.美國(guó)“傘+雙峰”式改革的制度分析。金融危機(jī)后,美國(guó)政府也對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了改革,此次金融監(jiān)管體制改革的最終模式是在“傘”的基礎(chǔ)上吸收了“雙峰”的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。新的監(jiān)管體系具備了以下三個(gè)職能:一是從穩(wěn)定整個(gè)金融市場(chǎng)出發(fā)進(jìn)行的市場(chǎng)穩(wěn)定監(jiān)管;二是從加強(qiáng)市場(chǎng)規(guī)范的審慎金融監(jiān)管;三是從投資雙方出發(fā)的商業(yè)行為監(jiān)管。在這其中,市場(chǎng)穩(wěn)定監(jiān)管者(美聯(lián)儲(chǔ))充當(dāng)“傘+雙峰”的“傘骨”,兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)充當(dāng)“雙峰”來執(zhí)行目標(biāo)型監(jiān)管職能。
2.英國(guó)的金融監(jiān)管政策改革分析。為了修改完善現(xiàn)行金融管理體系,英國(guó)發(fā)布了《反思全球銀行系統(tǒng)危機(jī),重建國(guó)際監(jiān)管體系》的報(bào)告,大膽地提出了全球金融監(jiān)管系統(tǒng)重建建議。報(bào)告主要提出了如下建議:(1)加強(qiáng)國(guó)際協(xié)作以增強(qiáng)跨境監(jiān)管的效率。(2)提高針對(duì)大型企業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。(3)提高跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管效率。(4)重建國(guó)際監(jiān)管體系。金融監(jiān)管局為了解決國(guó)際監(jiān)管準(zhǔn)則的制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管效率的差異和跨境監(jiān)管力度的差距,希望通過在早期預(yù)警系統(tǒng)(EWS)、執(zhí)行已達(dá)成的國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際協(xié)作監(jiān)管、危機(jī)管理四個(gè)獨(dú)立而相互關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域的國(guó)際協(xié)力合作來推動(dòng)國(guó)際監(jiān)管體制的重建。(5)國(guó)際分支和準(zhǔn)入。
三、后危機(jī)時(shí)代美英經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管創(chuàng)新的啟示
1.大力推進(jìn)功能監(jiān)管模式。當(dāng)前,我國(guó)“一行二會(huì)”的監(jiān)管制度盡管為我國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管做出了很大的貢獻(xiàn),但也顯示出其固有的一些不足。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代,金融機(jī)構(gòu)之間的界限也沒有那么清晰,以往由由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)分類監(jiān)管的模式已經(jīng)不適合,要實(shí)現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下有效的金融監(jiān)管,就必須大力推動(dòng)當(dāng)前金融監(jiān)管模式改革,逐步把適用于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的功能監(jiān)管模式推出,從而更能有效防范風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)金融安全。
2.加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。盡管我國(guó)金融市場(chǎng)還沒呈現(xiàn)出系統(tǒng)性分析,但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是存在的。因此,在金融監(jiān)管的過程中,要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有充足的認(rèn)識(shí),并建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方法體系,時(shí)刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策、金融市場(chǎng)利率變化等預(yù)兆風(fēng)險(xiǎn)的因素變化,從而能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)有足夠的防范措施。
3.推動(dòng)國(guó)際間金融監(jiān)管交流與合作。隨著經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快,我國(guó)與國(guó)外金融金融市場(chǎng)的聯(lián)系也原來越緊,因此就必須要我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)推動(dòng)與國(guó)外監(jiān)管當(dāng)局及國(guó)際組織的合作與交流,不斷學(xué)習(xí)和吸收好的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),使我國(guó)金融監(jiān)管實(shí)踐與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌,從而在國(guó)內(nèi)建立有效的金融監(jiān)管體系。
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