在震蕩市中尋找新牛基

“一切好像回到了好多年前”,一家老牌基金公司市場(chǎng)總監(jiān)告訴記者,在深入挖掘渠道資源之后,公司即將新發(fā)的基金預(yù)計(jì)最高也只能募集到10億元的規(guī)模�！暗�是這也許將是一個(gè)新的機(jī)會(huì),小規(guī)�；�金好做業(yè)績(jī),業(yè)績(jī)好起來(lái)才能重新樹(shù)立基民信心”。

　　在快速經(jīng)歷了牛市喧囂和急速暴跌之后,市場(chǎng)更可能在平穩(wěn)中等待新的契機(jī)和方向。哪些公司具備確定性增長(zhǎng)、能有效抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增速放緩的能力,是留給基金經(jīng)理們今年最大的課題。而對(duì)于基民來(lái)說(shuō),又該做怎樣的抉擇?又該如何去尋找這樣的基金?

　　熊市有牛股熊市有�；�

　　“我對(duì)A股依然長(zhǎng)期有信心,但是現(xiàn)在無(wú)疑是艱難的時(shí)刻”,一位基金經(jīng)理表示。宏觀經(jīng)濟(jì)減速、CPI依然高企、緊縮貨幣政策短期難以放松,而上市公司成本壓力下業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸩交芈涑蔀闄C(jī)構(gòu)共同的擔(dān)心。

　　2007年華夏和博時(shí)基金成績(jī)傲人,但是在熊市和震蕩市中,擅長(zhǎng)選股的嘉實(shí)和易方達(dá)基金卻是佼佼者。例如,易方達(dá)旗下基金科匯2001年6月19日凈值為1.0156元,而2005年6月3日凈值為1.3747元。在2004年大盤(pán)暴跌19.2%的情況下,嘉實(shí)增長(zhǎng)則創(chuàng)造了15.37%的正收益；同期嘉實(shí)穩(wěn)健和嘉實(shí)成長(zhǎng)也分別實(shí)現(xiàn)了凈收益。

　　“從上到下”回歸“從下到上”

　　2007年,由于基金規(guī)模快速膨脹,行業(yè)配置成為基金經(jīng)理的投資重點(diǎn)。如博時(shí)主題行業(yè)股票型基金,基金規(guī)模從2007年2季度末的71.14億元擴(kuò)大到2007年4季度末的318億元,但全年凈值增長(zhǎng)依然高達(dá)188.61%,大幅超越了指數(shù)。超額收益主要來(lái)自成功把握了行業(yè)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

　　但是,在2008年新的市場(chǎng)環(huán)境下,一切都在變化。由于銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等主流板塊對(duì)經(jīng)濟(jì)走向最為敏感,難以像去年那樣被機(jī)構(gòu)所青睞,而新能源、農(nóng)業(yè)等新貴盤(pán)子小,對(duì)大基金而言,有效貢獻(xiàn)并不大。國(guó)泰君安最近的一份研究報(bào)告顯示,根據(jù)國(guó)內(nèi)股票型基金2002年一季度至2007年四季度的投資組合數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),對(duì)于國(guó)內(nèi)基金而言,牛市中資產(chǎn)配置貢獻(xiàn)較大,而震蕩市中個(gè)股選擇貢獻(xiàn)更大。因此,在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,選擇選股能力較強(qiáng)的基金,有望取得較好回報(bào)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師朱赟表示,新興市場(chǎng)中精選個(gè)股將是可以獲得超額回報(bào)的重要途徑,投資者應(yīng)更關(guān)注精選個(gè)股為投資導(dǎo)向的基金。由于發(fā)行的困難局面,新發(fā)股票基金規(guī)模大多在30億元以下,適合“選股型”的基金,嘉實(shí)、易方達(dá)這樣研究力量雄厚的老牌基金公司的新基金值得關(guān)注。

　　-熱基

　　關(guān)注嘉實(shí)研究精選基金

　　發(fā)行狀態(tài):發(fā)行中

　　投資看點(diǎn):嘉實(shí)基金過(guò)去在熊市和震蕩市中,有較好的歷史業(yè)績(jī)。而該基金則是國(guó)內(nèi)首只以專(zhuān)業(yè)研究團(tuán)隊(duì)打造的基金。除了由研究總監(jiān)黨開(kāi)宇擔(dān)綱基金經(jīng)理外,同時(shí)研究員更多參與投資決策過(guò)程。傳統(tǒng)基金投研模式中,業(yè)績(jī)對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人的依賴(lài)比較強(qiáng),嘉實(shí)研究以團(tuán)隊(duì)的形式規(guī)避這一點(diǎn)；在當(dāng)前估值混亂、不確定性大增的市場(chǎng)背景下,嘉實(shí)基金希望發(fā)揮研究的力量,從下而上挖掘具備成長(zhǎng)性、能夠創(chuàng)造價(jià)值的公司,來(lái)戰(zhàn)勝這種不確定性。而嘉實(shí)基金也專(zhuān)門(mén)拿出4000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)該基金,表示對(duì)該基金長(zhǎng)期走勢(shì)的看好。

　　易方達(dá)中小盤(pán)基金

　　發(fā)行狀態(tài):已經(jīng)獲批,預(yù)計(jì)5月下旬發(fā)行

　　投資看點(diǎn):這是易方達(dá)基金旗下的首只中小盤(pán)股票型基金。易方達(dá)是從熊市中成長(zhǎng)起來(lái)的基金,擅長(zhǎng)挖掘個(gè)股取勝,但現(xiàn)有基金規(guī)模偏大是制約其業(yè)績(jī)的一大因素。隨著二季度市場(chǎng)反彈的進(jìn)一步延續(xù),市場(chǎng)熱點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)好、有成長(zhǎng)潛力的中小盤(pán)上市公司。從國(guó)內(nèi)外股市的表現(xiàn)來(lái)看,中小盤(pán)股票通常具有較高的成長(zhǎng)性,且股性活躍,長(zhǎng)期收益率有望高于大盤(pán)股,易方達(dá)也寄望通過(guò)該基金重執(zhí)市場(chǎng)牛耳。

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