指數(shù)熔斷機(jī)制暫停實施 國金的策略

　　指數(shù)熔斷機(jī)制暫停實施

　　上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所7日晚間發(fā)布通知，為維護(hù)市場穩(wěn)定運行，經(jīng)證監(jiān)會同意，自1月8日起暫停實施指數(shù)熔斷機(jī)制，

指數(shù)熔斷機(jī)制暫停實施 國金的策略

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸對此表示，引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng);為應(yīng)對技術(shù)或操作風(fēng)險提供應(yīng)急處置時間。

　　鄧舸表示，熔斷機(jī)制不是市場大跌的主因，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場穩(wěn)定，證監(jiān)會決定暫停熔斷機(jī)制。

　　鄧舸表示，引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動的，有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項全新的制度，在我國沒有經(jīng)驗，市場適應(yīng)也要有一個過程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調(diào)整。下一步，證監(jiān)會將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機(jī)制，

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　　國金策略：暫停熔斷機(jī)制后 市場短期超跌反彈

　　國金證券今日發(fā)布報告稱，監(jiān)管層暫停熔斷機(jī)制之后，市場有望迎來短線的超跌反彈，但中長期走勢取決于流動性、經(jīng)濟(jì)基本面等多重因素。

　　主要觀點：

　　一、權(quán)衡利弊，熔斷機(jī)制目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。熔斷機(jī)制不是市場大跌的主因，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用;

　　二、取消熔斷機(jī)制+《減持新規(guī)》的出臺，正是解決短期市場非理性下跌的“對癥之藥”;

　　三、一周內(nèi)的兩次近觸及跌停的熔斷，仍會引發(fā)后遺癥，對于使用部分杠桿的個股會有再次釋放拋售的壓力，但釋放之后大概率會引發(fā)一輪短期的超跌反彈;

　　四、對于市場中長期趨勢，仍是取決于流動性、經(jīng)濟(jì)基本面、政策等因素，以及新股的發(fā)行節(jié)奏。

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