混合型新基助力震蕩市下須兩轉(zhuǎn)變

08年以來市場震蕩加劇，廣大投資者面臨著何去何從的困惑。而新基金發(fā)行的批量開閘，使各類基金相繼登場，如何調(diào)整自己的投資組合，也是投資者必須面對的問題。

　　對此，國投瑞銀基金的觀點是，在震蕩市下投資者須進(jìn)行兩個核心“轉(zhuǎn)變”，即由散戶操作轉(zhuǎn)換為由基金專家理財，同時由過于激進(jìn)的投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換為關(guān)注風(fēng)險和收益的平衡。

　　散戶操作轉(zhuǎn)換為基金投資

　　震蕩調(diào)整似乎是最貼切描述近幾個月市場走勢的關(guān)鍵詞。如果從2007年10月的6124點歷史高點算起，上證指數(shù)在近半年內(nèi)跌幅超過40%。據(jù)業(yè)內(nèi)專家估計，兩市股民中有近1/3為在2007年新開戶入市，而目前的市場調(diào)整幅度已突破或逼近大部分新股民的建倉成本，使其出現(xiàn)浮虧。

　　這其中不少投資者都是被屢創(chuàng)新高的市場氣氛所感染而入市，他們?nèi)狈ν暾�市場周期的洗禮，同時對于投資收益率有著較高的期望，冀望入市賺快錢，以為牛市就是單邊上漲。實際上除了07年1月至5月和7月至9月出現(xiàn)“瘋�！毙星�，此后市場即呈現(xiàn)更多的震蕩特征，而在每一波行情中，熱點板塊輪動、主題變換也十分跳躍，結(jié)構(gòu)性特征明顯。不少散戶由于追漲殺跌或盲目追逐所謂熱點、消息股，蒙受不小的損失。與之相較，據(jù)WIND顯示，去年混合型和股票型基金的平均收益率均超過了100%。

　　考慮到近期市場振幅明顯加劇，今年3月上證綜指更以20.14%的月跌幅創(chuàng)1995年以來之最，散戶操作思維勢會更加不適應(yīng)新的市場形勢，借道基金入市不失為明智之舉。

　　過于激進(jìn)轉(zhuǎn)為均衡操作

　　從去年到今年新基金發(fā)行的產(chǎn)品特征轉(zhuǎn)換明顯。2007年幾乎是股票型基金一統(tǒng)天下，而進(jìn)入08年，由前段時間債券型基金的密集發(fā)行，到最近的混合型基金大舉登場，這其中又透露出何種訊息呢？

　　不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，它反映了市場的選擇脈絡(luò)，即在風(fēng)險逐步提升的市場背景下，投資者將會更注重把握風(fēng)險與收益的平衡。這也正是國投瑞銀基金的第二個“轉(zhuǎn)變”觀點，即由過于激進(jìn)的投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向均衡操作。

　　08年市場面臨多空博弈的復(fù)雜格局，一方面經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)外冷內(nèi)熱的狀況，宏觀調(diào)控加強(qiáng)及大小非減持等因素給市場帶來負(fù)面影響；另一方面，上市公司盈利目前仍處于高水平，市場經(jīng)過調(diào)整后不少優(yōu)質(zhì)股票已體現(xiàn)出相當(dāng)投資價值。而債券市場在08年既面臨著通貨膨脹壓力的不利影響，也具有信貸緊縮下銀行資金轉(zhuǎn)場債市的有利機(jī)遇。對于基金投資者來說，要摒棄過去兩年過于激進(jìn)的操作思路，更加注重靈活配置和平衡操作。

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