建立和發(fā)展我國(guó)完善的股票期權(quán)市場(chǎng)

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　　作為套期保值工具的股票期權(quán)，不僅可以有效地管理金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益，而且可以有效地推動(dòng)股票市場(chǎng)的發(fā)展，使資本市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前，我國(guó)建設(shè)和發(fā)展股票期權(quán)市場(chǎng)的必要性主要表現(xiàn)在以下方面。

　　1.建立和發(fā)展我國(guó)的股票期權(quán)市場(chǎng)是適應(yīng)金融體制改革和金融市場(chǎng)國(guó)際化的需要

　　從世界范圍來(lái)看，股票期權(quán)的產(chǎn)生及每次發(fā)展無(wú)不與金融市場(chǎng)的發(fā)展有關(guān)，股票期權(quán)實(shí)際上是金融市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物，反過(guò)來(lái)又促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)的金融體制改革已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，為了尋求進(jìn)一步的發(fā)展，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新必不可少，而股票期權(quán)市場(chǎng)正為這種創(chuàng)新打開了出路。隨著金融市場(chǎng)的國(guó)際化，我國(guó)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)所面臨的沖擊和挑戰(zhàn)將更嚴(yán)酷，單靠傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)其生存和發(fā)展將受到嚴(yán)重威脅，因此，必須從最基本的股票期權(quán)交易開始，逐步開展金融衍生工具業(yè)務(wù)。一方面利用這些工具管理自身的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面大力拓展業(yè)務(wù)，創(chuàng)造盈利機(jī)會(huì)，以便在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

　　2.有利于投資者防范股市風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮

　　我國(guó)股票市場(chǎng)由于行情大起大落，風(fēng)險(xiǎn)突出，造成廣大投資者心態(tài)不穩(wěn)，甚至對(duì)股市失去信心，以致于股市資金嚴(yán)重不足，行情持續(xù)低迷。在這種情況下，引進(jìn)股票期權(quán)交易，則給投資者提供了套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，投資者利用期權(quán)與股票組合進(jìn)行投資，把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍之內(nèi)，而不必再擔(dān)心市場(chǎng)行情的大起大落，從而有助于穩(wěn)定股市，重新樹立起投資者的信心，活躍股票市場(chǎng)。從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，股票期權(quán)市場(chǎng)還可以加快信息的傳播速度，使很多在此之前可能滯后的信息披露，在當(dāng)前的市場(chǎng)條件下很快得到公開，并反映在股價(jià)的敏感性波動(dòng)上，從而能夠解決股票市場(chǎng)的信息不對(duì)稱問(wèn)題，直接增強(qiáng)市場(chǎng)的有效性，而且還能夠有效地疏理股票市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)，使供求趨于平衡。

　　3.建立和發(fā)展我國(guó)的股票期權(quán)市場(chǎng)是國(guó)企改革的需要

　　股票期權(quán)市場(chǎng)的建立促使了股市的繁榮，為企業(yè)在資本市場(chǎng)上的籌資和投資提供了便利，有利于改變目前企業(yè)籌資困難、每年上市額度用不完的現(xiàn)狀，也有利于國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略改組和股份制改造，從而推動(dòng)國(guó)企改革。股票期權(quán)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，也為企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)提供了寬松的環(huán)境，有利于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)作出合理安排，對(duì)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平，增加競(jìng)爭(zhēng)能力也大有好處。

　　4.有利于吸納“游資”，分解股票市場(chǎng)上的投機(jī)行為

　　在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的過(guò)程中，由于多種原因，形成了不斷膨脹的“游資”，這些“游資”以追逐高額利潤(rùn)為目的，以投機(jī)為手段，在金融市場(chǎng)上橫沖直撞，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的局部乃至整體形成”泡沫經(jīng)濟(jì)”，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。“游資”一旦進(jìn)入股市則使股市的投機(jī)行為猖獗。要消除這種投機(jī)行為，自然可以通過(guò)立法、加強(qiáng)管理等辦法實(shí)現(xiàn)，但往往隨著投機(jī)的消失，市場(chǎng)也萎縮了。這是各國(guó)證券市場(chǎng)管理中面臨的兩難境地。通過(guò)建立股票期權(quán)市場(chǎng)，意味著為這些“游資”和投機(jī)行為提供了一個(gè)游戲場(chǎng)所，有利于把股票市場(chǎng)上的大量投機(jī)行為分散到股票期權(quán)市場(chǎng)上來(lái)，在潤(rùn)滑市場(chǎng)的同時(shí)，又不侵害投資者的利益，因此，活躍了股票期權(quán)市場(chǎng)，也穩(wěn)定和繁榮了股票市場(chǎng)。當(dāng)然，也必須對(duì)這些“游資”和投機(jī)行為進(jìn)行嚴(yán)格

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